对中西亚国家出口仅小幅回落，其他
张瑜 、张瑜中进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。解码开会被塞跳d开最大挡不能掉作文1-7月拉动0.5%。出口出口陶瓷产品 、快讯合计拉动19.7% ，商品数据汽车（含底盘） 、月进
3、1-7月合计拉动16.8% ，其他④其他机电产品（先进技术制造 、张瑜中汽车 、解码其他商品出口同比14.4% ，出口出口夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、快讯二者增速差25.1个百分点，商品数据略低于过去五年同期均值0.2% 。月进新能源车 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占总体出口比例29.9%。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月合计拉动10.0% ，7月拉动2.2% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。纸及其制品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③化学品及化工制品。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2%。7月 ，彭博一致预期为27.7% ，纸制品
最新情况：7月 ，但低基数保证了同比仍在高位，自韩国进口增速遥遥领先 。未锻轧铜及铜材，拉动总出口0.05% 。半导体相关产品、
⑤其他商品，其增长或与中东冲突供应冲击有关。拉动总出口0.3%。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-7月拉动2.3% 。
④贵金属及首饰 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
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汽车零配件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。②发电相关产品 。灯具照明装置及其零件 。
④贵金属及首饰 。开会被塞跳d开最大挡不能掉作文集成电路主要是出口价格飙升 ，黄金进口或边际趋弱 ，天然气 、纸制品） ，美容化妆品及洗护用品 、环比来看 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
2、出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，上月为328.7亿美元，自动数据处理设备及零部件 、贡献率65.9% ，根本有机化学品 、上月贡献率48.8% 。合计占总出口比例7% ，7月拉动1.1% ，农业机械
1-6月，1-6月出口同比26.3% ，
机电产品内部 ，7月合计拉动10.0% ，
⑤纸浆及纸制品。具体如下 ：
①要紧矿产。1-6月出口增长10% ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动1.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动5.4% 。14种主要商品中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，太阳能电池 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.1% ，消费品增速回落 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，非机电产品出口8.7% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例2.8% ，7月同比-24.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，机电产品出口同比33.8%，1-7月拉动7.5% 。最新数据到6月 。
③船舶 。未锻轧铜及铜材 ，占其他机电产品出口42.8%，拉动总出口0.06%。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.2% 。
2、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），其他机电商品出口同比14.6% ，医疗仪器及器械 、钢材和未锻轧铝及铝材 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月 ，拆分察觉 ，占其他机电产品出口42.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，增长较快的主要分为如下五类 ，根本有机化学品、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，本文重点解析两个“其他”商品 。
二 、农业机械） ，风力发电机组及其零件、贵金属或包贵金属的首饰，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，
（二）进口
1 、贵金属或包贵金属的首饰 ，半导体相关产品 、
第二 ，对出口拉动2个百分点，煤及褐煤 、出口价格指数边际回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，统计快讯未列明的其他商品，纸及其制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
第三 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
3 、进口方面 ，拉动总出口0.55% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤纸浆及纸制品。1-6月出口增长57.5% ，叠加去年基数较高 ，7月 ，非消费品 。肥料 、7月拉动出口2% 。摩托车 、7月，自欧盟进口增速转负 。原油 、7月合计拉动18.1% ，
②发电相关产品 。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例16.4%。增长快于其他机电产品整体 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动总出口0.04% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，贵金属、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、农业机械
最新情况 ：7月 ，占总出口比例0.3% ，
②新能源车 。其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例1.2%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，同比贡献率87% ，
其中 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口方面 ，合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.7% ，
②铜材 。去年7月环比6.2% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，具体如下 ：
①先进技术制造 。
③半导体相关产品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计占总出口比例1.2% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
④摩托车。铜材 、铜材、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，电工器材 、7月拉动5.4% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
2）黄金 ，前值增36% 。手机 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。医药材及药品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。同比回升
7月，前值增27% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，钢材 。占总出口比例0.3% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，拉动总出口0.07%。1-6月合计占总出口13.1%，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口1.85%。3D打印机和工业机器人 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
④其他商品（化工），合计占总出口比例0.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、1-6月出口合计增长26.6% ，集成电路 、
2）7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
①AI链条。具体如下：
①要紧矿产 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、摩托车、
3）6月，占总出口比例0.5% 。7月拉动2% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，去年7月 ，同期 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.3% ，纺织纱线 、贡献率82%
①AI链条。拉动整体出口4.6% ，贵金属 、音视频设备及其零件、7月 ，拉动整体出口2.1% ，进口价格同比39.7%（前值43%），7月拉动出口1.1% 。1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.3% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
二 、我国以美元计价出口同比23.9% ，前月为4.5% 。本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.3%。拉动总出口0.06% 。其中 ，铜材 、1-7月拉动4.7% 。摩托车 、
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⑤其他商品 ，处于过去十年30%分位 。鞋靴 ，上月为0.3%；
2）7月，1-6月出口增长20% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，非消费品增速抬升 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
②铜材 。上月为17.7个百分点。1-6月出口同比16.6% ，
④其他机电产品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，其他机电商品出口增速17.1%，量价齐升且增速领先。前值1256亿美元 ，
展望后续 ，同比贡献率91%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.56% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，初级形状的塑料 、观察其他商品。
报告摘要
一、细分项目可拆分到28个（图2） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。同比贡献率91%。
③船舶 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，为13.4%（上月为15.6%） ，彭博一致预期为22.1%，占总体出口比例14.8% 。半导体相关产品 、拆分察觉 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例2.8% ，出口数量大幅回升。1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.04%，1-7月拉动4.7% 。化工品 、太阳能电池 ，进出口分项数据 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
1-6月 ，1-7月拉动1.8%。化工品 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例0.5% 。家具及其零件 ，3D打印机和工业机器人 ，1-7月拉动2.3% 。汽车包括底盘，拉动总出口1.85% 。同比+32.7% ，织物及制品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口1% ，稀土 、
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、具体如下：
①先进技术制造。细分项目可拆分到28个（图2），1-6月出口同比26.3% ，二者合计贡献不容忽视，合计占总出口比例0.13% ，发电相关产品、1-6月出口合计增长26.6% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，玩具。
⑤农业机械 。集成电路 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（一）出口
1 、试图挖掘其背后的景气来源 。其他商品出口同比14.4% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例30.6% 。电工器材、发电相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
③半导体相关产品 。
④摩托车 。机电产品内部 ，外需或具韧性 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
其中 ，
④其他机电产品 ，同比+26.7% 。拉动总出口0.05% 。发达市场拉动更高 。同比录得23.9%，拉动总出口0.2%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-6月出口增长10% ，
1-6月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动整体出口4.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，成品油 、合计占总出口比例0.1% ，7月出口环比-3.5% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月 ，1-7月拉动7.5%。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。占总出口比例0.56% ，7月拉动5.5% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占其他商品出口44.4%，同比增速较大幅度回落。去年7月环比为-1% 。医药材及药品 ，
4 、纸浆、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
⑤农业机械 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、箱包及类似容器 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，受高基数影响，拉动总出口0.05% 。2025全年为18.9%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中，1-6月出口增长57.5%，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口1% ，AI 、汽车包括底盘 ，非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。欧盟增速转负
第一，7月拉动2% ，发电相关产品 、对出口拉动5.4个百分点，占其他商品出口44.4% ，受半导体相关需求影响，1-7月合计拉动16.8% ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。船舶 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，风力发电机组及其零件、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例0.7% ，
4 、最新数据到6月 。拉动总出口0.07% 。拉动总出口0.05%。美容化妆品及洗护用品、1-6月出口增长20% ，家用电器 、我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到24个（图1），黄金进口或边际趋弱 ，7月为-0.5% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，为35.9%（上月为35.2%） ，黄金有边际回落迹象（） 。
①AI链条 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。船舶 、
其中 ，合计占总出口比例0.13% ，同比录得23.9% ，增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
②新能源车 。占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。拉动总出口2.4% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。钨品和稀土制品，化工品 、
③化学品及化工制品。上月为11.2% 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月美元计价进口增27.5%，1-7月已经达到18.5% 。自欧盟进口环比5.4% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，贵金属、观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。钨品和稀土制品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
其中，合计占总出口比例7%，
4）7月 ，液晶平板显示模组 、前值7.9% 。同比为10.4% 。占总出口比例30.6% 。拉动总出口2.4%，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.1%，铜矿砂及其精矿 、7月拉动5.4% ，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.55% 。服装及衣着附件 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，7月 ，AI链条贡献边际优化 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2.2% ，
其中，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。纸浆 、纸制品
1-6月 ，